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疫(yi)情對白酒板塊有短期影(ying)響 長期投資機構仍看好五糧液(ye)等(deng)優質標的
2020-05-31 18:00來源︰證券日報網(wang)

2020年春節因為“新型冠(guan)狀病毒肺炎疫(yi)情”讓國人過了一個“不尋常”的春節。伴(ban)隨著假期的結束,這場疫(yi)情給(gei)中國經(jing)濟帶來的影(ying)響不言而喻,那(na)麼,此次疫(yi)情對中國股(gu)市造成怎樣的影(ying)響?而作(zuo)為資本市場中備(bei)受投資者青睞的白酒板塊,未來走勢(shi)是否還會延續年前的行情?

國際貨(huo)幣基(ji)金組織發言人格里·賴(lai)斯近日的發言無疑(yi)是給(gei)了世界看中國經(jing)濟一個權威的答案。格里·賴(lai)斯表(biao)示,疫(yi)情對中國經(jing)濟的一些不利影(ying)響只是暫時的,待疫(yi)情緩(huan)解後(hou),相關(guan)經(jing)濟活動恢復正常運行,經(jing)濟是qiang)梢曰指吹摹6yi)情對于資本市場的影(ying)響?機構人士則(ze)普遍認為,市場短期或受疫(yi)情事(shi)件性沖擊(ji),當前仍看好A股(gu)後(hou)市。

同樣,對于白酒板塊來說,短看疫(yi)情影(ying)響下的春節動銷,長看改革持(chi)續釋放的活力和經(jing)營高質量,無論(lun)從哪(na)個角度看,五糧液(ye)、汾酒等(deng)依然huan) 牆jiao)好的投資標的。

市場存在短期調整 中長期向好趨(qu)勢(shi)仍未改變(bian)縱觀已經(jing)開市的新加坡(po)股(gu)市、港(gang)股(gu)、美股(gu)的走勢(shi),受疫(yi)情影(ying)響,這些市場在春節後(hou)均(jun)有不同程(cheng)度的下跌,但(dan)富(fu)時A50指數在幾天下跌之後(hou),開始出現(xian)反彈,市場上並沒有出現(xian)過度的mu)只擰/span>

那(na)麼即(ji)將開市的A股(gu)市場,此次疫(yi)情將會帶來怎樣的影(ying)響?成為投資者關(guan)注的焦點。

在前海開源基(ji)金首(shou)席經(jing)濟學家楊(yang)德龍(long)看來,疫(yi)情對市場短期走勢(shi)有影(ying)響,但(dan)不改變(bian)長期走勢(shi)。楊(yang)德龍(long)表(biao)示,由于長假效(xiao)應,節後(hou)利空一次性釋放,大盤也(ye)將一步調整到位,也(ye)就是說,很多股(gu)票打(da)開跌停(ting)時已經(jing)見(jian)到最低價。“對于優質股(gu)票,可(ke)以堅定持(chi)有,等(deng)待市場回升(sheng),若(ruo)持(chi)有一些績(ji)差股(gu),趁著此次調整,進行果斷的換(huan)倉調股(gu)。堅持(chi)價值投資依然至關(guan)重要(yao)。”

瑞(rui)銀認為,在基(ji)準情境下,預計(ji)病毒疫(yi)情不huan)岬賈氯 蚓jing)濟增長放緩(huan),因此風(feng)險資產在未來6個月應有良好支撐。

興業(ye)證券王(wang)德倫認為,疫(yi)情帶來的調整,是部分投資者沒來得(de)及持(chi)有部分基(ji)本面(mian)較(jiao)好、景氣(qi)周期向上的優質“核心資產”和新興成長方jiao)蠐胖使 鏡木鴉帷6唐詡ji)使一波三折(zhe),但(dan)中長期權益時代(dai)“長牛”趨(qu)勢(shi)仍未變(bian)。

值得(de)一提的是,春節本來是餐飲、旅游(you)、酒店、影(ying)視(shi)娛(yu)樂、交運等(deng)行業(ye)的黃金時間,但(dan)由于疫(yi)情發展的原因,經(jing)營活動和收入可(ke)能(neng)會出現(xian)不同程(cheng)度的減少。

那(na)麼,作(zuo)為消費板塊中最受投資者關(guan)注的白酒板塊,此次疫(yi)情對它們的影(ying)響又(you)有幾何(he)呢?

多位券商分析師(shi)給(gei)出的觀點是,此次疫(yi)情對于白酒板塊的影(ying)響短期內會有,對白酒上市公司來說,因為春節前貨(huo)物已經(jing)發完,市場會有一定的積壓(ya),但(dan)對公司來說不影(ying)響報表(biao);市場存貨(huo)將可(ke)能(neng)影(ying)響公司二季(ji)度的銷售,那(na)些一季(ji)度終(zhong)端(duan)動銷較(jiao)好的酒ping)喙 窘 晌 蹲收 謐時臼諧〉謀芊feng)港(gang)。

白酒板塊或將順勢(shi)調整 優勢(shi)企(qi)業(ye)仍是市場中堅

資本市場永遠沒有只漲不跌或只跌不漲的市場,每次的調整都是為下一次上漲蓄能(neng)。過去(qu)的2019年,茅(mao)台(tai)和五糧液(ye)攜手跨(kua)入千億俱樂部,山西(xi)汾酒3年改革成績(ji)顯(xian)著(zhu),而主打(da)年份酒的古井貢酒,已經(jing)成為徽zhan)頻牧煬摺?ke)以說,頭部酒企(qi)均(jun)交出了亮(liang)麗的成績(ji)單。良好的業(ye)績(ji)支撐,酒企(qi)們也(ye)成為投資者爭搶lai)耐蹲時甑摹>萃臣ji)顯(xian)示,過去(qu)的2019年,A股(gu)19家白酒上市公司中,僅(jin)有老白干酒、青青稞酒、洋河股(gu)份、伊(yi)liang)μ家公司股(gu)價全年走勢(shi)低于30%外,其他15家公司中有7家公司股(gu)價漲幅超過100%,2019年投資白酒板塊讓投資者賺了個缽滿(man)盆滿(man)。在2019年漲幅較(jiao)大的白酒板塊同樣面(mian)臨調整的mu)ke)能(neng),特別是在當前疫(yi)情影(ying)響下,白酒板塊也(ye)可(ke)能(neng)順勢(shi)調整,為下一輪(lun)上漲蓄勢(shi)。

個股(gu)依然要(yao)看企(qi)業(ye)的經(jing)營業(ye)績(ji)和市場表(biao)現(xian)。在券商分析師(shi)們qiang)蠢矗股(gu)白酒板塊極有可(ke)能(neng)開盤下跌,但(dan)是,疫(yi)情對不同的酒企(qi)的影(ying)響也(ye)各不相同,小酒企(qi)是生存問題,大酒企(qi)是增長問題。優勢(shi)企(qi)業(ye)、優勢(shi)品牌在新型渠道布(bu)局、生產經(jing)營調度、銷售體系精(jing)細(xi)化管理、市場彈性方面(mian)更(geng)具(ju)優勢(shi),更(geng)容易獲得(de)這場“戰役”的勝利。

 “疫(yi)情對白酒板塊短期內有點影(ying)響,這段(duan)時間對酒企(qi)的動銷會帶來一定的影(ying)響,可(ke)能(neng)會增加一些庫存,但(dan)這要(yao)看企(qi)業(ye)的分銷能(neng)力和產品力。但(dan)由于酒企(qi)春節前就已經(jing)發完貨(huo),因此此次疫(yi)情對酒企(qi)的報表(biao)不huan)岵 笥ying)響。”一位不願具(ju)名的行業(ye)分析師(shi)如(ru)此表(biao)示。“年前走訪終(zhong)端(duan)市場,發現(xian)性價比較(jiao)好的高端(duan)酒終(zhong)端(duan)動銷較(jiao)好,尤其是五糧液(ye),許(xu)多經(jing)銷商和tuo)嘆頻?追妝biao)示,已出現(xian)斷貨(huo)。某經(jing)銷商預估,五糧液(ye)春節的實(shi)際動銷量已超過投放量的80%。”還有分析師(shi)認為,只要(yao)疫(yi)情不超過六個月,市場整體情況是qiang)煽氐摹/span>

白酒銷售渠道及消費場景呈現(xian)新趨(qu)勢(shi)。人口(kou)流(liu)動交huan)?bian)少情況下,隨著互(hu)聯網(wang)快速發展,人們的消費模式也(ye)不知不覺(jue)有所(suo)變(bian)化,消費強(qiang)調便捷(jie)化、互(hu)動化、個性化,那(na)些勇(yong)于改革、擁抱營銷的企(qi)業(ye)也(ye)逐漸突(tu)出重圍。因此,電商平台(tai)、新零(ling)售等(deng)模式的銷售數據同樣值得(de)大家關(guan)注。

據了解,部分酒企(qi)電商新零(ling)售渠道動銷增長明顯(xian)。電商渠道反映(ying),春節期間五糧液(ye)品牌在電商平台(tai)的零(ling)售實(shi)現(xian)了大幅增長,零(ling)售成交價均(jun)過1000元/瓶(ping),呈現(xian)了量價齊升(sheng)的態勢(shi),五糧液(ye)品牌動銷量較(jiao)2019年同期增長超過50%。

事(shi)實(shi)上,整個春節假期,在疫(yi)情防控背景下,商務、聚會減少,民眾居家防疫(yi),白酒消費場景主要(yao)以家庭(ting)消費為主,這無疑(yi)對品牌企(qi)業(ye)的銷售更(geng)具(ju)有優勢(shi)。

價值投資成未來投資趨(qu)勢(shi) 機構看好優質標的縱觀整個白酒板塊,2019年的白酒行業(ye)已經(jing)在結構性調整度過,一線名酒在品牌力和產品力“雙(shuang)力”作(zuo)用下,業(ye)績(ji)均(jun)表(biao)現(xian)不俗(su),而地方酒企(qi)則(ze)面(mian)臨的是生存壓(ya)力。去(qu)年出現(xian)的200多家ye)貢盞木破qi)中,均(jun)來自地方品牌力和產品力較(jiao)弱的酒企(qi)。

雖然頭部酒企(qi)提前對2020年的整體運行做了規劃,但(dan)突(tu)如(ru)其來的疫(yi)情給(gei)酒企(qi)春節動銷帶來影(ying)響成為不爭的事(shi)實(shi)。

事(shi)實(shi)上,面(mian)對疫(yi)情,國家相關(guan)部門也(ye)高度重視(shi)。近期,證監會發布(bu)通知,要(yao)求各金融機構理性客觀的分析疫(yi)情對于行情的影(ying)響,引導投資者進行價值投資和長期投資。

價值投資無疑(yi)將市場的天平傾向于行業(ye)頭部企(qi)業(ye)以及基(ji)本面(mian)好的企(qi)業(ye)身上。

上述不願具(ju)名的分析師(shi)表(biao)示,“對于白酒行業(ye)來說,疫(yi)情會給(gei)渠道帶來一定的mu)獯嫜ya)力,大約會在3、4月份出現(xian)庫存高峰。庫存會影(ying)響市場價格和企(qi)業(ye)估值。長期來看,茅(mao)台(tai)因為價格不能(neng)上漲,而價格低、性價比高的酒企(qi)就有優勢(shi),看好五糧液(ye)和汾酒未來的發展。”

事(shi)實(shi)上,自從2017年李曙光空降di)廖?敢ye)後(hou),就帶領五糧液(ye)投入到二次創業(ye)中,經(jing)過3年的努力,五糧液(ye)股(gu)份公司收入突(tu)破500億元,公司也(ye)連續三年每年都跨(kua)越百億台(tai)階,五糧液(ye)實(shi)現(xian)了穩健的發展速度。

邁入千億俱樂部的五糧液(ye),也(ye)意味(wei)著公司走上了高質量發展的新賽道,而這條賽道上,穩健將是企(qi)業(ye)發展前提。

新型冠(guan)狀病毒肺炎疫(yi)情給(gei)白酒板塊春節消費帶來一定的影(ying)響,但(dan)對于高端(duan)酒ping)此擔 yi)情對企(qi)業(ye)2020年的整體戰略不huan)岵蟺撓ying)響。

而站(zhan)在既要(yao)兼(jian)顧短期穩定又(you)要(yao)布(bu)局價值投資shi)慕詰閔希 ?敢ye)依然是投資者關(guan)注的首(shou)選酒ping)啾甑鈉qi)業(ye)。

某chi)? 治鍪shi)表(biao)示,2020年以上市公司為代(dai)表(biao)的龍(long)頭酒企(qi)提前制定了行xing)戎略兜姆 顧悸罰 嗟庇諤崆白齔雋聳shi)件沖擊(ji)的應對,主動放緩(huan)增長預期無疑(yi)為行業(ye)發展預留了緩(huan)沖空間。

據目(mu)前的na)榭 貧希 yi)情將不huan)岢chi)續太久,因此,對整個白酒行業(ye)形(xing)成大的周期性影(ying)響的核心na) shang)不明顯(xian),疫(yi)情得(de)以快速控制就意味(wei)著對于白酒行業(ye)的影(ying)響將逐漸消散。

在一些分析人士看來,疫(yi)情對家ye)di)厚實(shi)的骨干龍(long)頭酒企(qi)的影(ying)響要(yao)小的多,價值投資將成為主旋律。

統計(ji)顯(xian)示,截至2020年05月31日,A股(gu)共(gong)有4家酒企(qi)發布(bu)了2019年業(ye)績(ji)預告(gao),水(shui)井坊、今世緣和貴州茅(mao)台(tai)3家企(qi)業(ye)均(jun)發布(bu)了業(ye)績(ji)略增的公告(gao),而金種子酒則(ze)表(biao)示業(ye)績(ji)首(shou)虧(kui),青青稞酒則(ze)發布(bu)了業(ye)績(ji)預減的公告(gao)。

疫(yi)情面(mian)前,很難(nan)有獨(du)善其身的行業(ye),但(dan)是,中國的消費升(sheng)級和產業(ye)升(sheng)級的na)魘shi)不huan)岊bian),在價值投資時代(dai),好標的永遠是稀缺的,也(ye)是qiang)kang)風(feng)險能(neng)力最強(qiang)大的。

中金公司表(biao)示,消費升(sheng)級與(yu)產業(ye)升(sheng)級是中期的主要(yao)趨(qu)勢(shi)。目(mu)前A股(gu)和港(gang)股(gu)的估值在回調後(hou)更(geng)具(ju)吸引力,短期情緒影(ying)響下的回調提供了低吸優質標的機會。

原文鏈接(jie)︰http://www.zqrb.cn/shipin/shipinhangye/2020-05-31/A1580645981451.html

作(zuo)者︰晨芳編輯︰楊(yang)晶 責任編輯︰鄧靜
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